本章我们正式进入《巴菲特如何选出超级明星股》的学习。

巴菲特选股的基本准则就是：把自己当成企业经营者，买入一家源源不断创造利润的公司。

这个准则就是我们前文说的：买奶牛！买奶牛！买奶牛！

我们从《滚雪球：巴菲特的财富人生》那本书中已经知道了巴菲特一开始喜欢捡烟蒂，低价买入濒临破产的公司，比如他的那家伯克希尔纺织厂，后来这玩意儿差点砸手里了他才明白不能这么干，要买得便宜，也要看看是不是好公司,如果公司好，就算买贵一点也没事。五⑧16○

总之就是千万不要去买一家平庸的公司，哪怕这家公司再便宜都不能买！

那句名言怎么说来着了？

时间是优秀企业的朋友，却是平庸企业的敌人。

书里说巴菲特选公司有四条准则：

第一：过去有长期稳定业务的公司

第二：一直具备竞争优势的公司

第三：有特许经营权的公司。

第四：未来长期仍然具备竞争优势的公司。

每次看到这种选股准则我就头大，以为是新玩意儿，自己又要去记,但仔细一思考,除了第三点“特许经营权”，其他都是我们之前说过的巴菲特选股的12条准则里的内容。

“过去有长期稳定业务的公司”对应12准则里的“准则2企业是否有持续稳定的运营历史”；“未来长期仍然具备竞争优势的公司”对应12准则里的“准则3企业是否有良好的长期前景”；“一直具备竞争优势的公司”当然就是从12准则里的管理准则和财务准则里选,什么是竞争优势？自然是管理层靠谱，净资产收益率高，股东盈余高等等。

所以重复的上雪就不展开讲了，大家只要学好之前的12准则即可。

我们本章来重点说一下特许经营权，这一条也不需要特别去记，因为如果穿透来看，就还是12准则里的内容，只不过就是换了一种说法而已。

什么是巴菲特认为的特许经营权？

第一：客户需要的。

第二：客户找不到替代品。

第三：价格不受管制。

作者总结这三点就是：看一家公司是不是想涨价就能涨价，大家想想小茅同学，他跟别的同学不同的就是，别的同学想多卖货只能降价，如果他们冒然提价，那消费者立刻就会选择竞争对手而抛弃他们。

在手机行业，新机稍微提价一些消费者依旧会买单的估计只有苹果了，毕竟IOS系统简直类似教会，进去了很难拔出来，我周围的很多人都是2014年买了ipone4，到现在只习惯于iOS,更习惯于iMac，iPhone，iPad和iWatch的联动，比如我们在手机上长安一句话，点复制，下一秒我点击鼠标paste，我的电脑里就会出现这行字，根本不需要复制粘贴到微信对话框再传给电脑。

文件传输助手这种东西在iOS面前就是个鸡肋的存在，就好比微信支付和支付宝在plepay面前也是鸡肋的存在，plepay是手机靠近读卡器，刷脸，支付结束，根本需要还要打开微信/支付宝，打开扫一扫，然后再刷脸扫描确认。

为了iOS的功能，很多果粉是愿意为此买单的，新手机涨价个500元至1000元他们都不见得有意见，但是很多其他手机品牌就不行了,在几十块钱的单价中比来比去，想尽办法压低成本,做到相同性能下单价最低，否则他们的品牌就保不住。

从这一点上说，就是上面三个条件之一，公司产品必须是客户需要的，而且就算涨价，客户依旧需要。

大家应该都知道巴菲特的重仓股中很多年都有喜诗糖果。

当初喜诗糖果给巴菲特报价4000万美元，但是公司账上本来