就趴着1000万美元，所以真正的报价其实只有3000万美元，但是巴菲特依旧认为价格贵了，他报了个2500万，结果喜诗糖果管理层自己犯傻接受了巴菲特的报价，把这样一家有经济特许权的公司卖了。

这家公司后来收入从2900万美元一直涨到了1.96亿美元，它因为能不断提价，所以盈利增速自然就快，税前利润1972年只有420万美元，到了1991年就已经涨到了4240万美元，这样的企业就是我们说的现金奶牛。

所以大家看到了么，这个所谓的“特许经营权”其实也是之前12准则里涵盖了的，如果是现金奶牛，ROE自然不会低，利润率自然不会低，股东盈余也不会低，一美元留存收益也自然可以创造至少一美元市值。

还是那句话，大家翻回去把《巴菲特之道》那本书的“12准则”背熟就行。

在《巴菲特如何选择超级明星股》这本书里自然也提到了管理层，理念都是一样的，让我们远离那些平庸的管理层，比如一家公司从六七十块跌到两三块，然后常年股价趴在五块钱附近，你能说这是什么优秀的管理层管理出来的公司么？

这种公司大家要远离，都是一堆虫拿着百万年薪不停吸公司血罢了。

关于管理层，大家可以关注那些善于在垂直领域里不断深耕的CEO，这种CEO一半会将公司产品越做越专业，越做别人的进入门槛越高，公司的竞争力也就越强，而那些看到别人做什么自己就要做什么的管理层就要小心，追热点的企业家就跟风格飘逸的基金经理一样，容易翻车。

这里有个最典型的例子就是董小姐，之前她带领某空调企业一直深耕白色家电领域，不断探寻空调技术的边界，伸直还解决了很多世界级难题，公司也是一路赚钱赚到手软，但后来董小姐变了，手机也想做，车也想做，原来公司没有的业务她都想插一脚，把公司搞得乌烟瘴气。

不是董小姐能力不行，只是她想做的事情太多，超出了自己的能力圈，让公司冒的风险过大了。

上雪反复在跟大家说能力圈的事情，其实不是为了让大家因循守旧，没有大胆创新的情怀，而是说我们要做什么，先要把能力提上去，再去做，这样成功概率大得多。

比如创业，一个应届毕业生失败的概率肯定比那种在大公司工作7至10年的大，我们要做一家企业，好歹先去一家像样的企业中工作过，看看人家是怎么做企业的，你看都不看咋成功？

上雪的《经城之雁子谷》里的女主关莎就是个应届毕业生，第一次创业失败了，第二次创业又失败了，第三次创业在一堆人的扶持下，又正好顺应了天时地利人和才成功的。

大学生创业不是没有成功的，但第一次就成功那概率确实太低了，大家要谨慎。

如果我们想投资一个我们完全不熟悉的行业，至少得先看几百页相关的行研报告，通过各种官方报道和自媒体了解了解这个行业的现状和未来，再把这个行业龙头公司过去五年的年报都翻出来仔细研究研究，仔细对于公司的业绩表现和股价走势，心理大概有个谱再说，别一上来啥都不懂就说要买。

总归一句话，想投资点新鲜玩意儿可以，但请先扩大自己的能力圈，让这个新鲜玩意儿落入我们的能力圈里，再去投资。

重要提示：文中提及的所有公司仅用于案例分析，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

浩瀚的宇宙中，一片星系的生灭，也不过是刹那的斑驳流光。仰望星空，总有种结局已注定的伤感，千百年后你我在哪里？家国，文明火光，地球，都不过是深空中的一粒尘埃。星空一瞬，人间千年。虫鸣一世不过秋，你我一样在争渡。深空尽头到底有什么？爱阅

列车远去，在与铁轨的震动声中带起大片枯黄的落